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世界經(jīng)濟(jì)和政治形勢波詭云譎，中國企業(yè)出海和投資落地持續(xù)面對多變的國際投資環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)，本篇為歐美墨最新外商投資政策發(fā)展對中企出海的影響的系列文章，繼歐盟篇和美國篇（點(diǎn)擊橘黃色字跳轉(zhuǎn)查看詳情）后，本文以墨西哥最新外商投資政策為切入視角，嘗試為中國企業(yè)海外投資提供些許角度不同的洞見與建議，本篇為墨西哥篇之淺見。

一、墨西哥的投資地位

近年來，墨西哥一直是中國企業(yè)出海投資的熱門地點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國對于墨西哥的外商投資從2011年的3800萬美元增長到了2021年的3.86億美元，盡管在2022年曾下滑至2.82億美元，但就總體趨勢而言，中國對于墨西哥的投資增長幅度較大，是墨西哥增長最快的外國投資[1]。

1. 美國政策的影響

墨西哥受到中國投資者青睞的主要原因在于它有著得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢，其與美國相鄰，對于中國投資者來說，是進(jìn)入美國市場的絕佳跳板。因而可以說，美國的政策在很大程度上影響了中國投資者乃至世界投資者對于墨西哥市場的態(tài)度。

首先，近年來美國的關(guān)稅政策對于中國投資者并不友好。2018年由于中美貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普實(shí)施貿(mào)易保護(hù)政策，對來自中國的產(chǎn)品進(jìn)行了第一輪加征關(guān)稅，這一政策嚴(yán)重打擊了中美貿(mào)易，中國在美國市場的份額大幅下降，從2017年的22%降至2023年的14%，面臨較高關(guān)稅的產(chǎn)品下降幅度更為顯著。而在今年5月14日，拜登再一次以保護(hù)美國工人和企業(yè)為理由對從中國進(jìn)口的商品加征關(guān)稅，其中主要針對近年來中國高速發(fā)展的行業(yè)，例如半導(dǎo)體、電動(dòng)汽車等。

其次，2022年8月，拜登簽署了《通脹削減法案》，該法案涵蓋了大量應(yīng)對氣候變化的措施，其中與電動(dòng)汽車相關(guān)的條款規(guī)定，符合條件的新型清潔能源汽車將獲得每輛車最高7,500美元的稅收減免，具體而言，如果(1)電動(dòng)汽車中使用的一定比例電池關(guān)鍵原材料在美國生產(chǎn)或與美國簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國家/地區(qū)生產(chǎn)或回收，則可以享受3,750美元的稅收減免；(2)滿足條件1，并且在上述特定地區(qū)制造或組裝的電池組件的價(jià)值滿足一定要求，則還可以享受3,750美元的額外稅收減免。但是，使用“外國關(guān)注實(shí)體”（包括中國）電池的新能源汽車不能獲得任何補(bǔ)貼。這一法案同樣對中國企業(yè)的跨境運(yùn)營產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，迫使相關(guān)企業(yè)對其海外布局進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

最后，由于疫情期間中國實(shí)施嚴(yán)格封鎖，導(dǎo)致美國受制于個(gè)人防護(hù)設(shè)備以及其他關(guān)鍵物資的缺失，為擺脫對于中國供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的依賴，美國采取“近岸外包”政策，即將業(yè)務(wù)運(yùn)營轉(zhuǎn)移到附近國家或地區(qū)[2]。這一政策使得墨西哥成為了受益國之一，同樣也促進(jìn)了投資者們對于墨西哥的關(guān)注和投資。

2. 墨西哥吸引投資的本土優(yōu)勢

除了美國政策因素的影響外，墨西哥本身也存在適宜中國投資者進(jìn)行投資的土壤，例如，墨西哥對于大多數(shù)領(lǐng)域的外商直接投資持開放態(tài)度，其《外商投資法》允許外國投資者投資絕大多數(shù)行業(yè)，并且相關(guān)投資者還將享有多項(xiàng)優(yōu)惠政策。此外，墨西哥已與多個(gè)國家簽署了自由貿(mào)易協(xié)定，以促進(jìn)往來貿(mào)易，這也使其成為了最大的接受外商投資的新興市場。

另外，墨西哥具備充足的勞動(dòng)力供應(yīng)以及較為低廉的勞動(dòng)力成本，例如，墨西哥制造業(yè)工人的平均時(shí)薪約為每小時(shí)4.9美元，該時(shí)薪與美國工人的時(shí)薪相比要低得多。若企業(yè)選擇在墨西哥進(jìn)行生產(chǎn)，平均將節(jié)省40%到50%的勞動(dòng)力成本。

3. 墨西哥投資優(yōu)勢分析

如上所述，由于美國政策因素的影響，中國投資者不得不將目光轉(zhuǎn)向了墨西哥，選擇通過借道墨西哥的方式進(jìn)入美國市場?？紤]到墨西哥開放的外商投資政策以及低廉的勞動(dòng)力成本，其似乎是海外投資的優(yōu)選目的地。但事實(shí)是否如此，仍要結(jié)合當(dāng)前的政策發(fā)展以及未來趨勢進(jìn)行分析，下文中我們將結(jié)合相關(guān)政策為中國投資者敲響警鐘。

二、USMCA

1994年，美墨加簽署了第一份貿(mào)易協(xié)定NAFTA，隨后在2018年再次簽署了新的協(xié)定USMCA，經(jīng)2019年重新修訂后，USMCA最終于2020年正式生效，取代了原有的協(xié)定NAFTA。NAFTA頒布的意圖在于消除美國、墨西哥、加拿大之間的投資和貿(mào)易壁壘，而USMCA同樣遵循了這一主旨。因而，對于中國企業(yè)來說，在中美關(guān)系日益緊張的局勢之下，借道墨西哥以進(jìn)入美國市場，不失為一個(gè)優(yōu)選。但需要注意的是，相較于NAFTA，USMCA的部分條款已經(jīng)進(jìn)行了修改和升級，包括原產(chǎn)地認(rèn)定規(guī)則、勞工保護(hù)等，對于試圖借道墨西哥的中國投資者來說，實(shí)現(xiàn)其進(jìn)入美國市場的目標(biāo)所需的條件已變得更為苛刻。

1. 原產(chǎn)地認(rèn)定規(guī)則升級

根據(jù)USMCA規(guī)定，若想要享受該協(xié)定下的優(yōu)惠關(guān)稅待遇，需要滿足原產(chǎn)地認(rèn)定規(guī)則。具體而言，可認(rèn)定為原產(chǎn)地產(chǎn)品的產(chǎn)品類型，主要包括以下四類：

(1)完全在北美自貿(mào)區(qū)取得或生產(chǎn)，不包含任何非北美自貿(mào)區(qū)的材料；

(2)完全使用北美自貿(mào)區(qū)原產(chǎn)材料并在北美自貿(mào)區(qū)內(nèi)生產(chǎn)，該等原產(chǎn)材料可由非北美自貿(mào)區(qū)的材料制得；

(3)使用非北美自貿(mào)區(qū)材料制得，但因符合歸類變更原則(即產(chǎn)品因具備新名稱、特征和用途，從某一稅號商品變更為另一稅號商品)可被視為原產(chǎn)地產(chǎn)品；

(4)不符合歸類變更原則，但其區(qū)域價(jià)值增值達(dá)到一定比例的產(chǎn)品[3]。

該規(guī)則在原貿(mào)易協(xié)定NAFTA就已經(jīng)存在，而USMCA在延續(xù)原有規(guī)則的基礎(chǔ)上做出了一定升級，比如其規(guī)定在USMCA生效后的三年內(nèi)，乘用車和輕型卡車的區(qū)域價(jià)值含量分階段從62.5%提高到了75%，從而激勵(lì)北美增加汽車生產(chǎn)。此外，對核心、主要和互補(bǔ)汽車零部件的RVC要求也同樣進(jìn)行了升級，而發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、車橋、車身面板、懸架、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)和電動(dòng)汽車電池等核心車輛零部件也需在北美生產(chǎn)，采用當(dāng)?shù)夭少彽匿摬?、鋁和其他關(guān)鍵零部件和材料[4]。

在此規(guī)則之下，中國企業(yè)出海投資為享有相關(guān)稅收優(yōu)惠必須符合原產(chǎn)地產(chǎn)品的認(rèn)定要求，在一定程度迫使了中國企業(yè)在北美自貿(mào)區(qū)采購生產(chǎn)材料。因而這一規(guī)則的升級對汽車企業(yè)的限制尤為明顯，區(qū)域價(jià)值比例的提高意味著中國車企必須提高在原產(chǎn)地采購的比例。

2. 勞動(dòng)保護(hù)規(guī)則的升級

根據(jù)USMCA第23章的規(guī)定，該協(xié)定的締約國需采用并維護(hù)國際勞工組織認(rèn)可的勞工標(biāo)準(zhǔn)，充分尊重勞工權(quán)利，包括設(shè)立、參與工會(huì)的自由，罷工的權(quán)利以及集體談判權(quán)，以有效執(zhí)行勞動(dòng)法。在該規(guī)定下，墨西哥工人將擁有更廣泛的勞工權(quán)利，包括參與工會(huì)決策的民主程序、同意或拒絕其集體合同的權(quán)利等。此外。為充分保障工人勞工權(quán)利的實(shí)現(xiàn)和維護(hù)，該協(xié)定還設(shè)置了監(jiān)管和爭議解決機(jī)制——快速反應(yīng)機(jī)制（the Rapid Response Mechanism，RRM）。若締約一方的勞工權(quán)利保護(hù)受到質(zhì)疑，則其他方可通過該機(jī)制要求其政府啟動(dòng)調(diào)查，以確定工人的權(quán)益是否得到充分保障[5]。上述規(guī)定使得墨西哥需對其勞動(dòng)制度進(jìn)行司法改革，以保障墨西哥工人的結(jié)社自由、集體談判等權(quán)利。

更為嚴(yán)苛的勞工保護(hù)制度某種程度上也使得中國投資者在當(dāng)?shù)亟?jīng)營的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)上升。已進(jìn)行投資或計(jì)劃進(jìn)行投資的中國企業(yè)需及時(shí)跟進(jìn)墨西哥勞動(dòng)相關(guān)法規(guī)的更新情況，以上述原則為基礎(chǔ)，充分保障墨西哥工人的勞工權(quán)利，以免陷入糾紛之中。

此外，USMCA還包含了一項(xiàng)針對汽車制造的新規(guī)定，即勞動(dòng)價(jià)值含量（LVC）規(guī)則，該規(guī)則要求一定比例的合格車輛必須由平均工資為每小時(shí)16美元的工人在北美工廠或設(shè)施生產(chǎn)。如上所述，墨西哥制造業(yè)工人的時(shí)薪約為4.9美元，而上述最低薪資要求為墨西哥工人薪資的3倍多[6]。

該規(guī)定將直接導(dǎo)致投資者前往墨西哥投資設(shè)廠的成本上升，抑制了企業(yè)將生產(chǎn)線完全轉(zhuǎn)移至勞動(dòng)力成本較低的墨西哥。在此規(guī)定下，墨西哥原本低廉的勞動(dòng)力成本優(yōu)勢將不復(fù)存在，中國投資者需審慎考慮是否要將墨西哥設(shè)為投資目的地。計(jì)劃前往墨西哥投資的中國企業(yè)則需打好提前量，及時(shí)做好成本上升的應(yīng)對準(zhǔn)備。

3. 利益拒絕條款

此外，USMCA中還包含了利益拒絕條款，根據(jù)該條款規(guī)定，在滿足以下條件的情況下，締約方可以拒絕給予來自協(xié)議其他締約方的投資者投資權(quán)益：

(1) 該投資者的控制人是其他非締約方；

(2) 該投資者在除了拒絕方以外的其他締約方境內(nèi)沒有實(shí)質(zhì)性投資[7]。

由于該條款的存在，中國企業(yè)出海投資可能會(huì)面臨更大的不確定性。這意味著，即使中國企業(yè)擁有或控制著一家在墨西哥注冊的公司，由于該利益拒絕條款的存在，當(dāng)滿足上述條件時(shí)，該協(xié)議下的其他締約國也可以拒絕讓其享受相關(guān)投資權(quán)益。

4. 歧視性條款

根據(jù)USMCA規(guī)定，任何打算與非市場經(jīng)濟(jì)國家進(jìn)行簽署自由貿(mào)易協(xié)定談判的一方必須在開始談判前通知其他締約方。該締約方還必須為其他締約方提供在簽署此類協(xié)議之前審查文本的機(jī)會(huì)。除此之外，一方簽訂此類協(xié)議后，其他締約方可以終止USMCA，并以其他締約方之間的協(xié)議取而代之。該條款旨在保障USMCA締約方的權(quán)益不會(huì)因一方與非市場經(jīng)濟(jì)國家的協(xié)議而稀釋。如果USMCA締約方要簽訂此類協(xié)議，其他締約方將審查信息并確保他們不會(huì)處于不利地位[8]。

這一條款雖然沒有明確列舉非市場經(jīng)濟(jì)國家，但其針對的國家顯然是包含中國的，由此表明USMCA協(xié)定對中國的態(tài)度并不友好。此外，美國、加拿大、墨西哥在今年5月22日舉行的USMCA自由貿(mào)易委員會(huì)第四屆年會(huì)上達(dá)成共識，擬在USMCA協(xié)定下進(jìn)行更為深入的合作，以使得北美地區(qū)成為更具競爭力和活力的經(jīng)濟(jì)平臺。美國在會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，作為非市場經(jīng)濟(jì)國家的中國應(yīng)為重點(diǎn)關(guān)注對象，需收緊與中國的貿(mào)易往來及對來自中國的投資限制。如果中國增加與墨西哥、加拿大的貿(mào)易和投資，以便在避免美國投資、貿(mào)易限制的情況下進(jìn)入美國市場，那么美國對中國投資、貿(mào)易的防范效果將大打折扣。針對這一點(diǎn)，美國提出，加拿大和墨西哥需要與其保持統(tǒng)一戰(zhàn)線[9]。由此可見，美國已注意到了中國投資者所采用的“借道”模式以進(jìn)入美國市場，此后有一定概率出臺相關(guān)政策進(jìn)行限制，中國企業(yè)需及時(shí)跟進(jìn)后續(xù)動(dòng)態(tài)。

三、墨西哥的關(guān)稅政策

在中國對墨西哥的投資快速增長之際，墨西哥宣布了加征關(guān)稅的政策，決定暫時(shí)對未簽訂自由貿(mào)易協(xié)定的國家（包括中國）的392種產(chǎn)品征收5%至25%的關(guān)稅。這一政策于8月16日實(shí)施，影響了中國對墨西哥約90%的出口，并將持續(xù)到2025年7月。

這一政策的出臺由多種因素導(dǎo)致。首先，由于墨西哥的財(cái)政情況堪憂，為了實(shí)現(xiàn)其制定的土地開發(fā)項(xiàng)目等需要耗費(fèi)大量資金的社會(huì)計(jì)劃，墨西哥希望通過加征關(guān)稅提高財(cái)政收入，緩解貿(mào)易逆差問題。此外，更為重要的原因是，如上所述，中國在墨西哥的投資激增已引起了美國的關(guān)注，美國擔(dān)心中國通過借道墨西哥的方式逃避制裁和關(guān)稅，不斷向墨西哥施壓。而墨西哥為了維護(hù)與美國的密切關(guān)系，不得不采取例如加征關(guān)稅等一系列措施打擊來自中國的投資。

由此可見，政治環(huán)境的不確定性也將為中國企業(yè)赴墨西哥投資帶來重大不利影響，墨西哥作為美國的鄰國，此后將在多大程度上受到美國態(tài)度的影響無法預(yù)知。計(jì)劃出海投資的中國企業(yè)在制定投資計(jì)劃時(shí)需警惕政治環(huán)境的不穩(wěn)定，提前做好后備方案。

總結(jié)

在中美關(guān)系緊張的局勢下，墨西哥似乎是一個(gè)出海投資的優(yōu)選，其絕佳的地理位置、低廉的勞動(dòng)力成本等都存在巨大的吸引力，不少中國企業(yè)選擇墨西哥作為打入美國市場的第一站。但是，一系列政策的頒布已經(jīng)為中國投資者敲響了警鐘，墨西哥通往美國市場的道路是否暢通、還能暢通多久仍未可知，相關(guān)企業(yè)制定投資計(jì)劃時(shí)需充分考慮相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，未雨綢繆。

* 律師助理黃姝涵對本文亦有貢獻(xiàn)。

  ●參考文獻(xiàn)（請上下滑動(dòng)參閱）：

 [1] https://www.dallasfed.org/research/swe/2023/swe2303.

[2] https://thehill.com/opinion/technology/4389890-how-nearshoring-can-revolutionize-u-s-china-commerce/.

 [3] USMCA, Chapter 4 Article 4.2, 4.3, 4.4, 4.5.

 [4] https://www.trade.gov/usmca-dayone-0.

 [5] https://www.brookings.edu/articles/labor-policy-in-mexico-and-the-usmca/.

 [6] https://www.trade.gov/usmca-auto-report.

 [7] USMCA, Chapter 14 Article 14.14.

 [8] USMCA, Chapter 32 Article 32.10.

 [9] https://www.brookings.edu/articles/the-us-canada-and-mexico-need-a-more-coordinated-approach-to-their-trade-relationships-with-china/.